Giải mã cổ phiếu hot YEG

Bởi

05/01/2025

Giải mã cổ phiếu YEG – Cơ hội đầu tư hay rủi ro tiềm tàng?

Những tháng cuối năm 2024, cổ phiếu YEG đã tăng gần gấp đôi, thu hút sự chú ý đặc biệt của nhà đầu tư. Vậy lý do nào đã khiến cổ phiếu này tăng mạnh mẽ như vậy? Bài viết này sẽ giúp bạn phân tích chi tiết mô hình kinh doanh, tiềm năng tăng trưởng, rủi ro tài chính và định giá của YEG qua 5 khía cạnh quan trọng.

1. Đổi chủ, đổi chiến lược kinh doanh

Sau năm 2021, YEG đã có sự thay đổi lớn trong ban lãnh đạo khi nhóm cổ đông mới do bà Lê Phương Thảo dẫn dắt thay thế nhóm cổ đông cũ. Song song đó, YEG chuyển hướng sang tự sản xuất nội dung chất lượng cao và thương mại điện tử. Những chương trình như Anh trai vượt ngàn trong gai hay Chị đẹp đạp gió rẫy sóng đã mang lại đà tăng doanh thu mạnh mẽ.

2. Mặc dù kinh doanh khởi sắc nhưng chi phí bào mòn lợi nhuận

Doanh thu của YEG tăng trưởng đầy ấn tượng nhưng chi phí vẫn là bài toán chưa giải được. Các chi phí cao do:

Trả lương để giữ chân nhân tài.
Sử dụng bản quyền từ các đơn vị nội dung quốc tế. Dù doanh thu quảng cáo và tài trợ tăng mạnh, chi phí bào mòn đã khiến lợi nhuận trước thuế từ hoạt động kinh doanh chính vẫn ở mức âm.

3. Tăng trưởng lợi nhuận nhờ doanh thu tài chính

Trong 9 tháng đầu năm 2024, lợi nhuận trước thuế của YEG tăng từ 8 tỷ lên 60 tỷ đồng. Tuy nhiên, phần lớn tăng trưởng đến từ:

Lãi từ tiền gửi và cho vay.
Thoái vốn và chênh lệch giá trị hợp lý tài sản. Những nguồn thu này mang tính không bền vững, không thể dựa vào lâu dài.

4. 70% tài sản đang nằm trong tay đối tác

Cơ cấu tài sản của YEG tiềm ẩn rủi ro lớn khi:

70% tài sản do đối tác nắm giữ.
Nguy cơ không thu hồi tài sản nếu đối tác gặp khó khăn. Cách phân bổ tài sản như hiện tại tăng nguy cơ mất vốn cho YEG.

5. Mức giá đang giao dịch quá cao so với mặt bằng lợi nhuận hiện tại

Hiện tại, cổ phiếu YEG đang giao dịch ở mức giá 19.000 VNĐ/cổ phiếu, tương ứng với kỳ vọng lợi nhuận sau thuế từ hoạt động kinh doanh chính phải đạt ít nhất 332 tỷ đồng/năm. Tuy nhiên, trong 9 tháng đầu năm 2024, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính của YEG chỉ đạt mức âm 19,5 tỷ đồng. Khoảng cách lớn giữa giá thị trường và kết quả thực tế cho thấy mức giá này là quá cao và tiềm ẩn nhiều rủi ro cho nhà đầu tư.

Xem phân tích chi tiết tại: